RBI के प्रतिबंधों के बाद NDF बाजार में भारतीय कंपनियों की भारी सक्रियता, 7 अरब डॉलर का कारोबार

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आरबीआई के नियमों के बाद एनडीएफ बाजार में भारतीय कंपनियों ने 7 अरब डॉलर से अधिक का कारोबार किया। बैंकों द्वारा पोजीशन कम करने से बने आर्बिट्रेज के अवसरों का कंपनियों ने फायदा उठाया। इससे रुपये पर दबाव बढ़ा। बाद में आरबीआई ने कंपनियों की गतिविधियों पर रोक लगाई, जिससे रुपये को मजबूती मिली।

heavy activity of indian companies in ndf market after rbi restrictions 7 billion turnover
मुंबई, 6 अप्रैल (रॉयटर्स) - भारतीय कंपनियों ने 30 मार्च को नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड (NDF) मार्केट में 7 अरब डॉलर से अधिक की भारी-भरकम ट्रेडिंग की, जो औसत से करीब सात गुना ज्यादा थी। यह उछाल बैंकों द्वारा रेगुलेटरी पाबंदियों के बाद अपनी पोजीशन को खत्म करने से बने आर्बिट्रेज (मुनाफे) के अवसरों का फायदा उठाने की हड़बड़ी का संकेत देता है।

यह सब तब हुआ जब भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने बैंकों पर उनके ऑनशोर फॉरेन एक्सचेंज (FX) पोजीशन के साइज को लेकर कुछ नियम लागू किए। इन नियमों के चलते बैंकों ने अपनी पोजीशन कम करनी शुरू कर दी। इसका फायदा उठाने के लिए, कंपनियों ने ऑनशोर मार्केट में डॉलर खरीदे और NDF मार्केट में बेचे। इससे दोनों बाजारों के बीच का अंतर (स्प्रेड) बढ़ गया, जिससे आर्बिट्रेज के मौके बने। क्लियरिंग हाउस के आंकड़ों से पता चलता है कि इसी वजह से NDF मार्केट में इतनी ज्यादा ट्रेडिंग हुई।
क्लियरिंग कॉर्प ऑफ इंडिया के आंकड़ों के मुताबिक, 30 मार्च को NDF मार्केट में क्लाइंट ट्रेडिंग वॉल्यूम बढ़कर 7.54 अरब डॉलर हो गया। इसमें से 7.51 अरब डॉलर की कॉर्पोरेट डॉलर बिक्री हुई, जबकि सिर्फ 24 मिलियन डॉलर की खरीद हुई।

यह डेटा बताता है कि क्यों RBI द्वारा 27 मार्च को बैंकों की ऑनशोर FX पोजीशन पर लगाई गई पाबंदियां, रुपये को मजबूती देने में उतनी कामयाब नहीं हो पाईं। 30 मार्च को रुपया पहले थोड़ा ऊपर चढ़ा, लेकिन फिर 95 प्रति अमेरिकी डॉलर के ऑल-टाइम लो (ऐतिहासिक निम्न स्तर) को पार कर गया। ऐसा ऑनशोर कॉर्पोरेट की डॉलर की मांग के कारण हुआ।

इसके बाद, RBI ने अपनी रेगुलेटरी कार्रवाई तेज कर दी। उन्होंने स्थानीय बैंकों को ग्राहकों को NDF की सुविधा देने से रोक दिया और कंपनियों को रद्द किए गए फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स को फिर से बुक करने की अनुमति नहीं दी। RBI के इन उपायों, खासकर कॉर्पोरेट गतिविधियों पर लगाई गई पाबंदियों ने रुपये को मजबूत करने में मदद की है। अब रुपया लगभग 93 प्रति अमेरिकी डॉलर पर कारोबार कर रहा है।

यह पूरा मामला आर्बिट्रेज के खेल को दिखाता है। जब RBI ने बैंकों पर नियम लगाए, तो बैंकों ने अपनी पोजीशन को ठीक करने के लिए ऑनशोर मार्केट में डॉलर बेचे और NDF मार्केट में खरीदे। इससे ऑनशोर और NDF मार्केट के बीच डॉलर के भाव में अंतर आ गया। कंपनियों ने इस अंतर का फायदा उठाया। उन्होंने ऑनशोर मार्केट से सस्ते में डॉलर खरीदे और NDF मार्केट में महंगे में बेच दिए। इस तरह उन्होंने बिना किसी जोखिम के मुनाफा कमाया।

NDF मार्केट एक ऐसा बाजार है जहां विदेशी मुद्रा का कारोबार होता है, लेकिन इसमें असल में मुद्रा का आदान-प्रदान नहीं होता। यह सिर्फ एक कॉन्ट्रैक्ट होता है जो भविष्य में एक निश्चित दर पर मुद्रा खरीदने या बेचने के लिए होता है। यह मुख्य रूप से उन लोगों के लिए होता है जो किसी देश के अंदर विदेशी मुद्रा पर प्रतिबंधों से बचना चाहते हैं।

RBI का मकसद रुपये को स्थिर रखना और सट्टेबाजी को रोकना है। जब उन्होंने बैंकों पर नियम लगाए, तो उनका इरादा शायद यह था कि बैंक अपनी पोजीशन को कम करें और इससे रुपये पर दबाव कम हो। लेकिन कंपनियों ने इस स्थिति का फायदा उठाकर आर्बिट्रेज किया, जिससे रुपये पर दबाव बना रहा। बाद में RBI ने सीधे कंपनियों की गतिविधियों पर भी रोक लगा दी, जिससे रुपये को सहारा मिला।

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